<p>5:25，马特贝大概理解了美元、美债和美股可能形成的相互影响，关键点还是美国想通过美联储的高息政策把资金留在国内，但美债有可能因为美联储利率高企而收益率居高不下，美债泡沫（过大的供应）进一步倒逼美债价格下跌而导致美债的收益率飙升，最终会让美国政府的发债成本过高而进一步降低了美元信用，引发资金流出，最终就是美国出现股债双杀。</p><p> 这种情况确定会发生？</p><p> 美联储高息 → 资金留美 → 美债供过于求 → 收益率飙升 → 美元信用受损 → 资金流出 → 股债双杀，该链条存在理论可能性。</p><p> 美债泡沫的核心矛盾：供需失衡</p><p> 供给端：特朗普减税法案导致2025年财政赤字率升至7.3%，全年计划发债17万亿美元，创和平时期峰值。</p><p> 需求端：美联储缩表（每月减持950亿美元）叠加日本央行抛售美债回补财政（2025年净抛售1130亿美元），市场承接力不足。</p><p> 结果：7月10日10年期美债收益率逆加息升至4.348%（单日涨1.78个基点），印证“抛售压倒政策”。</p><p> 美元信用的真实锚点：</p><p> 美元信用不仅取决于美债收益率，更依赖三重支柱：</p><p> 军事霸权：在印太部署战术核武维持区域威慑；</p><p> 结算垄断：全球83%原油贸易以美元结算（2025年数据）；</p><p> 替代品缺失：人民币跨境支付份额仅3.1%，不足以撼动美元。</p><p> 因此，美债收益率飙升会加剧财政压力，但美元崩盘需多重支柱同时坍塌。</p><p> 所以最终可能的变化是：</p><p> 股债双杀非必然，分化已成常态</p><p> 美股韧性强于美债：尽管美债收益率飙升，但纳指2025年7月仍守20,585点（仅较前日跌0.22%），因AI企业盈利增速25%抵消利率压力。</p><p> 资金分流而非单纯流出：2025年Q2数据显示，撤离美债的资金43%转向黄金、31%流入美股科技龙头、仅26%撤离美国。</p><p> 政策干预改变游戏规则</p><p> 美联储“隐性YCC”：当10年期收益率突破4.5%，美联储通过隔夜回购注入流动性（7月11日投放720亿美元）压制利率。</p><p> 财政部“发债优化”：增加短债发行（1年期占比升至40%），降低长端供给压力。</p><p> 当前美国金融三角更接近 “美债拖累、美元震荡、美股分化” 的弱平衡态，而非简单螺旋崩塌——毕竟当游戏规则制定者亲自下场，市场逻辑永远会让位于生存逻辑。</p><p> 所以暂时还不能去预判美股崩盘，对全球股市会形成冲击的情况会随时出现，这种判断本质上还是猜顶。</p><p> 最好还是等美股确实出现了第一轮肉眼可见的杀跌再去判断对A股可能的影响，而且这个过程是不是会倒逼资金流入国内也不好说，例如去年国庆那波行情就是美国降息引起的资本大幅流入国内，A股市场的表现是完全超出预期的牛市。</p><p> 总结就是：避免“猜顶”美股，需等待明确下跌信号（如美债投标倍数＜2.0、VIX＞40）；美股下跌对A股影响非线性，2024年国庆行情证明资金可能逆向流入。</p><p> 也要注意：资金流动：可能利好A股，但非必然，资金可能优先选择黄金等其他资产。</p><p> 崩盘触发条件未完全满足，关键指标预警线：</p><p> 美债拍卖遇冷（30年期投标倍数＜2.0）→ 当前2.5倍 ；</p><p> VIX恐慌指数＞40 → 当前17.31 ；</p><p> 标普500盈利增速＜10% → 当前18% 。</p><p> 若上述阈值被突破，才需警惕系统性风险。</p><p>喜欢马特贝的炒股人生请大家收藏：(www.qibaxs10.cc)马特贝的炒股人生七八小说更新速度全网最快。</p>